La alerta de la SEC que también debería interesar a los inversores fuera de Estados Unidos
La Comisión de Valores de Estados Unidos (SEC) acaba de lanzar una alerta seria sobre conflictos de interés en la gestión del efectivo de los clientes. El foco está en los programas de cash management, donde muchos asesores mueven el dinero líquido de sus clientes a ciertas cuentas o productos y reciben una compensación extra por hacerlo, sin explicarlo claramente.
Al mismo tiempo, la SEC detectó que algunos asesores cobran comisiones que no coinciden con lo que figura en los contratos que firman con sus clientes y en los documentos que presentan ante el regulador. Son problemas graves que ocurren en el mercado más regulado y controlado del mundo.
"Recomiendo pensar este tema con perspectiva", señala Mariano Sardáns, CEO de la gerenciadora de patrimonios FDI. "Si esto pasa en EE.UU., con la SEC que mira por encima del hombro de cada asesor, con auditorías sorpresa y con multas millonarias, ¿qué podemos esperar en el resto del mundo?".
El problema es mucho más amplio que el efectivo
La gran mayoría de los inversores que viven fuera de los EE.UU. trabaja con asesores que no están registrados ante la SEC. Muchos de estos operan sin ningún tipo de regulación efectiva, sin obligación de revelar conflictos de interés y sin que nadie controle realmente lo que hacen.
Según Sardáns, el cash es solo un ejemplo. Los asesores también reciben kickbacks, comisiones o retrocesiones de abogados, tributaristas, CPAs, contadores y muchos otros profesionales a los que derivan clientes. Cada recomendación puede esconder un incentivo económico que el cliente desconoce. Por eso la transparencia no puede limitarse al efectivo.
Las preguntas que todo inversor debería hacer
Un asesor serio debería poder explicar con claridad todas las formas en las que genera ingresos con la relación con su cliente: comisiones de bancos o plataformas, revenue sharing, pagos de terceros, retrocesiones de otros profesionales y cualquier otro beneficio.
Sardáns recomienda no conformarse con respuestas vagas y preguntar directamente:
- ¿Dónde está mi efectivo y cuál es tu comisión por colocarlo ahí?
- ¿Estás recibiendo alguna compensación de bancos, fondos, abogados, contadores u otros profesionales que yo deba saber?
- ¿Tus honorarios coinciden exactamente con lo que figura en nuestro acuerdo?
"Si te esquiva estas preguntas o te responde con rodeos, esa falta de transparencia ya es una bandera roja importante", advierte Sardáns. "En un mundo donde la confianza es moneda, la transparencia total es la única garantía real que tiene un inversor no-residente."